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Techniques et produits financiers

Evaluation d'entreprise : les différentes méthodes

Population concernée

  • Analystes financiers, chargés d'affaires, conseillers financiers
  • Collaborateurs M&A, collaborateurs Private Equity, collaborateurs IPO
  • Inspecteurs, auditeurs, contrôleurs
  • Fiscalistes, juristes, économistes, chargés d'études

Objectifs pédagogiques

  • Connaître les différentes méthodes d'évaluation des sociétés
  • Savoir appliquer ces méthodes de façon opérationnelle en tenant compte des différents cas (côté, non côté...)

Méthodes pédagogiques

  • Etudes de cas, exercices avec corrections immédiates
  • Simulation de pricing sous Excel (pas de pré-requis concernant le niveau d’utilisation d’Excel du participant)

Questions traitées

Les approches patrimoniales

  • Principes
  • Evaluation des éléments de l'actif et du passif
  • Actif immatériel
  • Immobilisations corporelles
  • Immobilisations financières
  • Actif circulant
  • Actif et engagements hors bilan
  • Le goodwill

La méthode des comparables

  • Constitution de l'échantillon (peer group)
  • Le PER
  • Les multiples utilisés
  • Le multiple de l'EBITDA
  • Le multiple de l'EBIT
  • Le multiple du CA
  • Les corrections et la détermination des multiples sectoriels
  • Les échantillons de transaction

La méthode des rendements

  • Le modèle actuariel général
  • Le modèle de croissance nulle (modèle de rendement)
  • Le modèle à croissance constante (modèle de Gordon & Shapiro)
  • Le modèle à croissance variable

La méthode des cash-flows actualisés (DCF)

  • Les étapes d'une évaluation
  • Le plan d'affaires et les inducteurs de valeur
  • Estimation du coût du capital
    • Le coût moyen pondéré du capital (CMPC)
    • Le ratio cible du capital de l’entreprise
    • Le coût des capitaux propres
    • Le coût de la dette
    • Le MEDAF entreprise
    • Le bêta des actifs
    • La prime de risque
  • Estimation et prévision des cash-flows futurs
    • Période de prévision
    • Définition des cash-flows (FCF et ECF)
  • Evaluation de la valeur résiduelle
    • Rendement, comparables, ANC
  • Le calcul de la valeur de l'entreprise
  • La méthode de la Valeur Actuelle Nette Ajustée (VANA)
  • Analyse de sensibilité (BOP)

Pour approfondir


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